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更新日期:2007-08-28 記者:林心怡
受到美國次級房貸風暴的拖累，在全球股市皆陷入整理的時候，也正是逢低承接海外基金的好時機，專家認為，新興亞洲、能源、生技3大領域，是日後最具攻擊潛力的族群。
八月二十日暴跌多日的台股，終於大漲四百多點，創下近年來當日最大漲幅，但對於在服務業工作的黃小姐來說，一點都沒有興奮的感覺，因為她手上高檔套牢的台股還是一籮筐，倒是手上投資多年的定期定額海外基金，趁著低檔撿了不少便宜，隨著選股難度提升，黃小姐認為分批買進基金標的，資金壓力較單筆投資股市小一點，但究竟何時才能單筆進場，等待基金獲利甜美的果實？

聯準會降息股市抒困

拜八月十七日美國聯準會（ＦＥＤ）無預警地宣布調降重貼現率兩碼所賜，狂跌數日的歐美股市終於受此消息激勵聯袂走高，亞洲股市在八月二十日也大漲以對。霸菱資產管理台灣區負責人林志明指出， 隨著ＦＥＤ主席柏南克調降重貼現率的動作，已被市場解讀預期在九月十八日的會議中也可能降息，因此隨著市場因降息使得資金流動性問題獲得舒緩後，預期亞洲股市的投資機會將較美股來得好。


寶源投顧副總裁張翠玲也認為，美國次級房貸問題對於亞洲金融業影響程度預期有限，此次全球市場拉回反而提供良好進場機會，尤其新興亞股在九月美國返校旺季即將來臨、北京奧運題材升溫等利多下，可望再度吸引內外資再度進場，值得逢低分批承接。

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「不過止跌並不代表全球股市就會Ｖ形反轉向上，還必須經過一段時間的整理，畢竟ＦＥＤ無畏通膨隱憂選擇快速降息，這代表次級房貸的問題真的不小，有一定的殺傷力。」基金專業研究機構理柏（Lipper）資深分析師馮志源分析道。

新興亞股是投資首選

林志明則認為，這次美國次級房貸風暴問題雖然不像一九九八年美國長期資本管理公司（ＬＴＣＭ）來得嚴重，但仍會影響過去願意投資在亞股等高風險性資產的資金，面臨抽回壓力，其中評等較差者，勢必退出市場，轉而投向基本面好的投資市場。
因此專家普遍認為，此時受到次級風暴實質影響較輕的能源型基金、新興亞洲股市拉回幅度頗深，一度成為外資抽回資金的提款機，但風暴暫緩後，卻也是資金流入投資的首選，建議投資人逢低分批進場。

  
華頓投信資深經理林秋瑾則指出，亞洲國家包括：台灣、香港、中國大陸、新加坡、馬來西亞或印尼，投資ＣＤＯ（抵押債權憑證）或其他證券化產品的比重偏低，因此受到美國次級房貸風暴的影響程度也較輕，加上美國政府積極降息以求舒緩資金問題，所以亞洲金融類股經歷短線修正後可望回穩，展望第四季仍看好亞股表現，尤其看好中國大陸、新加坡、馬來西亞市場。

至於哪些投資標的值得留意？從專家建議的篩選標準來看，我們從三年、二年、一年期績效表排名前四分之一的優異基金進行篩選，分別有利安資金新馬基金、新加坡大華投資基金、ＪＦ東協基金、首域星馬增長基金、首域印度次大陸基金等。即使在美國次級風暴的影響下，近一年來的報酬率至少都維持在三成以上，二年、三年的報酬率都在六成以上，足見長線獲利能力良好，值得長線持有。

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新能源基金後市看好


「除了亞洲股市外，隨著石油、天然能源、原物料等價格長線看漲，相關的替代能源基金也值得留意。」林志明也看好石油與替代能源相關的新能源基金後市；至於近期表現相對抗跌的生技醫療股，雖然無爆發性的基本面利多，但在美國次級房貸的風暴下，仍有機會成為資金的避風港。

在油價飆漲、全球暖化的現代，新能源基金是不錯的投資方向。在七月九日國際能源總署（ＩＥＡ）「中期石油市場報告」中，就預測全球將在五年內面臨供油短缺危機。 而新能源在政府的獎勵政策下，也日需蓬勃發展，其中，巴西、印度、大陸更在二○○六年一月通過了再生能源法案，其中要求七五％的零件要自製；而亞洲的南韓也積極訂定補助法案，甚至將補助期限延至二○一三年，對其國內的新能源產業也是一大利多。

  
「在新能源產業中，包括太陽能、風力等，估計未來五?十年，不論是生化燃料、太陽能及風力能源，市場規模年成長率將分別有三五％、二七％、一九％，而現階段從風力、太陽能，其上游產業的年成長率多維持在三○％以上，基本面持續看好。」德盛安聯基金經理人傅子平強調，新能源產業正處於產業起飛的階段，逢低加碼不失為一個投資的好選擇，不過這類基金波動較大，投資人宜以長遠眼光持有，不宜因短線波動較大而「追高殺低」，避免賠了夫人又折兵。
此外，拉丁美洲基金近一個月回檔壓力極大，平均跌幅在一八％，但富蘭克林證券投顧樂觀表示，拉丁美洲企業獲利佳、基本面並沒有問題，本益比目前約在十五倍左右，尚未偏高，尤其在內需增溫、利率走低與國家基礎建設投資增加的需求下，分批進場投資，長線來看，仍有獲利可期。

贏的操作策略

即便是長線看好的，但面臨修正時的高幅震盪，還是需要較安全的操作策略，建議空手單筆進場的投資人，可先以30％的資金投資，下跌5％?10％再進20％，以此類推，增加資金靈活度。若是定期定額投資基金，現階段是分批進場的好時機，可增加當月扣款次數與金額，待股市回升再恢復原先扣款金額，賺取反彈獲利。

觀察海外基金多空指標

◎觀察1：聯準會是否持續降息
為了抑制通膨，美國聯準會自2004年至今已經連續升息17次，但為了解決次級房貸引發的資金流動性風險，已在8月17日降息兩碼，從6.25％降至5.75％。市場預計在下次9月18日的會期，還會有降息的動作，若降息，將有助於解決資金流動性風險的問題，有助於穩住全球股市；若否，10月降息的可能性仍然很大，因此短線美股將出現跌深反彈，若降息落空，股市不免面臨修正。
◎觀察2：油價是否突破前波高點
油價過高將導致通貨膨脹的問題，一旦油價過高，將使得股市走勢更受到壓抑。
◎觀察3：美國經濟數據變化
次級房貸風暴究竟何時能止，後市仍需持續觀察美國第3季GDP的數據，以及即將來到的返校需求、耶誕旺季等實際零售銷售情況等，一旦發現民間消費未受到影響，投資人信心危機才能逐漸恢復。